不缺錢的跌市

早前跌市，倫敦銀行同業拆息與隔夜指數掉期的息差（LIBOR-OIS spread）急抽，市場解讀為流動性緊張，「因為」2008年海嘯時也是由流動性問題引發連串爆煲。然而，以目前息低和收水速度，看來不似有何資金緊張，儘管跌市是另一回事。跌市可由波幅指數反映，若把LIBOR-OIS息差與之比較，便看到即使海嘯時模式相似，但打後至今兩者的上落其實並不一致：尤其在2015年至2016年間，兩者走勢更見背馳。目前水平還未及2007年尾股市火熱見頂時。要是如2008年秋雷曼倒閉時般驚人，息差不是幾十點，而是幾百點的。因此這個指標在預示股市上，看來作用不大，反而VIX上了一級更值得注意。 ...

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