還講資金市？

周四（29日）文看過，以本港貨幣基礎加外來資金總量計，目前恒指合理水平於26000點。其實，還有一更傳統方法計算資金進出，就是取國際收支裏頭的組合投資之股票部分，將負債減去資產，理論上就是外資在港的淨部位，由於是「淨」，故可負數。如【圖】所見，雖說海嘯後全球量寬，但其實近10年來的淨資金量還不及2007年時，縱沒走資但趨勢稍跌。在海嘯前這股市外資與恒指關係頗高，但10年來卻漸行漸遠。兩天來所見到，所謂資金充裕看來只見諸美港息差；一計之下，其實量不算很多，且有停滯（周四圖）甚或放緩（周五圖）跡象。如看好後市論據還是資金充裕，請小心了。 [email protected] ...

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