有幾多資金?

美國加息而港息不跟的現象已持續了4個月，息差闊逾1厘的情況如十多年前。照理若外資真的大舉湧港，港股理應也如十多年前般上升動力十足，直指4萬、5萬點。但實情是，這4個月來恒指圍繞31000點正負3000點上落，從市況看不似好多錢。計出來又如何？本港資金量可由貨幣基礎加外滙淨資產反映，1999年起有紀錄。與恒指比較，即見資金量的對數與恒指成不錯關係。不過就近年而言，錢無疑多，在歷史高位，但不見進一步增加。如此一來，恒指在近年高位而沒有突破，亦屬合理。從兩者關係所見，目前股市已高於資金量所預示的合理水平26000點，即現時仍貴。 [email protected] ...

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