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2018-02-22 00:00

前沿思考 John Mauldin

經濟數據靠估 美失業率存疑

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聯儲局官員愛指其政策以「數據為依歸」(data-dependent),此舉看來謹慎及聰明,但實質代表什麼?採用哪種數據?誰負責闡釋數據?筆者不禁提出疑問。 首先,聯儲局考慮政策前,怎能不依靠數據?唯一的替代品是隨機作出決定,或者是之前的聯儲局官員已訂好政策路向,現在的官員被迫繼續推行。遵從前人路線意味最終會走漏風聲,然後人人都得知聯儲局未來的政策,直到聯儲局改變策略。 聯儲局當然也要依從數據,而且依賴性十足,但他們使用正確的數據嗎?數據準確嗎?我們發現,聯儲局採納的數據模式,多半來自根據過往表現所得出的假設,而且可能帶點偏見,往往是元數據(metadata),屬於二階導函數模式(second ...

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