牛市呈疲態如何覓機會?

踏入2018年，面對股市牛市明顯轉趨弱勢，我們可能需要開始減少風險水平，但同時又應如何尋找吸引的投資機會？隨着股票和高收益企業債券等增長型資產的牛市漸轉成熟，估值趨於偏高。雖然市場甚少受估值單一因素影響，但這個情況反映長期回報下降。一般來說，牛市在經濟逆轉之前及流動性長期收緊之後才會結束，而這兩個指標至今未算明顯。經濟衰退的風險似乎偏低，貨幣狀況寬鬆，增長動力強勁；市場仍以尋找風險為主。由於投資者在後周期的亢奮下，或會放鬆疑慮情緒，來自被動型投資的資金流最終可能使股價出現「爆升」（melt-up）。基本因素緩慢轉弱不過，在宏觀層面下，基本因素正緩慢轉弱，全球經濟增長已耗用大部分帶動增長步 ...

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牛市呈疲態 如何覓機會?

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