聯儲局今年加息空間被低估

本文見報之時，聯儲局今年首場亦是主席耶倫任內最後一次的公開市場委員會會議已有結果，如無意外，聯儲局會延至今年3月才開展今年首次加息行動；市場普遍預期，2018年全年將加息3次和累計上調0.75厘；然而，本欄對此有所保留，預料年內加息幅度可達1厘或以上。今期試從多個角度探討這課題。從利率期貨角度看，市場普遍預期是次息口不會有變動（是次議息會議加息機率只有兩成）；若以全年計，市場預計今年加息次數為兩次起、三次止（每次25個基點）。當然，年內加息三次，這與議息前聯儲局利率前瞻點陣圖（dot plot）預測中值水平相若【圖1】。換言之，聯儲局跟市場暫時「達到共識」：預計今年同樣加息3次，把目標聯邦基 ...

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