大宗商品看高一線

筆者早前提醒讀者，標準普爾GSCI大宗商品指數與標準普爾500股票指數的比率，已跌至近50年的新低，反映大宗商品相對於股票已極為便宜。隨着全球經濟正在復甦，該比率已有止跌跡象。自2016年下旬開始，環球整體經濟表現持續看好，相信對大宗商品的需求亦變得旺盛。展望2018年，經濟環境將有望繼續好轉，加上現時大宗商品相對股票的表現異常落後，似乎大宗商品今年值得看高一線（詳見2017年12月19日本欄）。事實上，除了經濟周期之外，原來美國的稅改計劃更有可能對一系列商品價格產生廣泛影響。從【圖】中可見，在以往兩次美國大型減稅計劃的歷史中，標準普爾GSCI大宗商品指數與標普500指數的比率，均會從低 ...

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