2017-12-19 00:00

信報投資研究部 信析

日量寬風向逆轉 強圓危及新興幣

日本央行將於本周三及周四議息，是本月（也是2017年）主要央行貨幣政策會議的壓軸重頭戲。由於行長黑田東彥上月中揚言要提防長期超低息環境帶來的風險，所以市場關注本周議息會否談及貨幣政策轉向。 過去5年，美元兌日圓的1個月期權隱含波幅每當跌至現水平【圖】後，就有很大機會出現大幅震盪走勢，惟波幅放大對日圓強弱並無啟示作用。按照目前日本央行的資產規模與當地實體經濟狀況，此時加碼放水無疑欠缺充分理由。 黑田東彥在11月13日演講中提到，日本10年期國債收益率長期維持在零水平將帶來風險，恐會引致「反轉利率」（Reversal Rate）效應，意指央行一而再、再而三減息至臨界點時，超低利率環境將對銀行利息 ...

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