拆解永續債魔力

各位「巴打」是否還記得，高仁於2015年7月初曾經撰寫過一篇題為「揭示PCS秘技」的文章，拆解PCS的結構、特徵、好處，比較與其他融資工具的分別呢？不記得？高仁會學「豬朋狗友」戴Sir說一句：「不打緊。」原來，這兩年間有不同的大中小型上市公司發行了永續債（即是PCS），就讓高仁拆解永續債的魔力所在。顧名思義，永續債是無固定期限、內含發行人贖回權的債券，發行人在每個派息日可以自行選擇把當期分派以及已經遞延的所有「分派」（distribution）【小檔案】，推遲至下一個派息日才支付，而且不受到任何遞延分派次數的限制。有鑑於發行人有權但無義務贖回永續債，除非發行人提早行使贖回權call ...

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