2017-11-30 00:00

沿圖論勢 呂梓毅

明年超級大時代 恒指或高見39000

上周筆者與讀者探討過明年港股（甚至環球股市）或將出現牛三最後階段、升勢最璀璨的「最後升浪」。更重要的問題是，這個「最後升浪」究竟可以把港股/恒生指數帶領到什麼水平呢？今期我們試從多個角度，探討明年恒指可以升到什麼位置。 回望歷史，恒指目前的升浪始於2016年初，當時環球經濟增長仍然低迷，恒指估值更跌至異常偏低水平。根據EJFQ信號，當時的恒指經周期調整市盈率（CAPE）跌至只有8.36倍，創近32年來新低；即使恒指服務公司編製的傳統市盈率（P⁄E）亦只有7.9倍。 在估值異常低廉的情況下，觸發恒指（及環球多個股市）見底反彈。事實上，根據歷年恒指CAPE或傳統P⁄E的統計，當估值跌至如斯低水平， ...

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