定向降準對A股影響微

中國人民銀行在「十一」長假前宣布實施定向降準，若金融機構從事中小企貸款等普惠金融業務，比例達一定要求，將可降存款準備金率0.5至1.5個百分點，並罕有地非翌日生效，延至2018年才實施。經濟師估計，屆時將釋放約5000億至7000億元人民幣流動性。市場普遍預期，是次政策受惠面廣，考核條件有所寬鬆，短期將利好A股資金流動性，改善市場氣氛。有見及此，筆者嘗試統計自2014年以來，人行宣布定向降準和全面降準之後，上證指數在5個、30個，以及90個交易日內的表現【表】，可發現人行由2014年至今共降準8次，其中3次為定向降準（2014年4月，2014年6月和2015年6月），5次為全面降準（2015 ...

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