聯儲局到底如何縮表 ?

很多讀者都知道，美國聯儲局將於10月起正式開始縮減其資產負債表規模（縮表）。不過，大家卻未必理解到底縮表是如何操作，我們在此簡單解釋一下。經過2007年至2008年環球金融危機爆發後，聯儲局以非常規的規模放寬貨幣政策。短期利率降至接近零厘，其後更三度購買資產，此過程稱為「量化寬鬆」（QE）。透過買入美國國庫券及按揭抵押證券（MBS），推高此類資產的價格，從而降低長期利率，但同時聯儲局資產負債亦因此大幅擴大，由2007年的約9000億美元增加至2014年底的約4.5萬億美元，自此一直維持在此水平。被動式收緊政策隨着美國經濟恢復動力，加上美國踏入加息周期，聯儲局亦着手退出非常規寬鬆貨幣措施─ ...

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