2017-09-07 00:00
財經DNA 羅耕
資金市的證據
港股終於重返兩年前高位水平,坊間高唱坐三望四(萬點),有什麼因素配合呢?經濟很好?但GDP增長已由高位回落,外圍亦然;除資金外,實在無太多基本因素。
資金短線進出固然可從美港息差、滙價等推算出來,但有時亦未必準。譬如港滙,近月直指弱方,但主要是套息所致。最直接反映本港資金多寡的,還數廣義貨幣M3。由丁蟹年代起,M3與恒指增長關係甚強,如2000年般恒指升勢快過M3,結果是大跌。
近兩三年兩者走勢其實很貼,以M3增長8%對應恒指橫行。打從2007年以來, M3增長的高位一次低於一次。如此一來,港股升幅又豈會如典型牛三般愈行愈快呢?
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