歐羅算一較合理

傑克森霍爾（Jackson Hole）央行年會開會了，市場本來的焦點在歐洲央行行長德拉吉放風縮減量寬規模，不過一輪亂局後，聞說今次無風放了。這大半年來吹歐洲退市，歐羅早已先行抽上。問題是，歐羅行了，歐洲央行會否對應行呢？若量寬決定滙價，那經滙價折算後的「聯儲局相對歐洲央行的資產比例」應與歐羅兌美元直接相關。事實上，歐洲央行自從2014年起量寬至今，關係有的，但歐羅早四個月已先行反映。已知聯儲局縮表速度，亦知歐洲央行明年首季前的量寬未會減速，故未來半年央行資產比例亦大概可預測到。如【圖】所見，歐羅顯然過分反映退市，行得快過龍，未來半年以1.10較1.20合理。 lawgang@gmail. ...

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