« 返回前頁列印

2015年1月28日

前沿思考 John Mauldin

日歐押注QE 債息失去意義

放大圖片
當前各國債市息率所傳遞的資訊應當如何理解?筆者認為投資者完全捉錯用神。實則債券孳息背後隱含着「錯誤資訊」,這些資訊受到嚴重扭曲,但投資者卻照單全收,結果作出錯誤的結論及決定,以致投資失利。在滙率戰持續升溫、央行操控債息成風的當下,息率的意義跟以往大有分別,看過下文日本及歐洲兩個例子,相信讀者亦會有同感。 日本這個例子很有趣,值得仔細研究。該國經濟高度發展,又深具文化素養;以美元計算的生產力持續上升(儘管以日圓計算的名義經濟產值幾乎毫無寸進),但債務負擔卻沉重得叫人難以置信,負債相對國內生產總值(GDP)的比例達250%。不過,日本10年期債息目前只有0.22厘,意味其總利息支出假以時日理論上將 ...

(節錄)全文共4457字