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2014年10月15日

筆聞集 筆銘

央行非萬能 通縮風險要留神

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錢並非萬能,央行就算擁有無限量的錢,它亦非無所不能。 幾千年的貨幣歷史告訴我們,每當政府濫發貨幣,通脹便會隨之而來。到了近代,日本面對通縮的困局,於2001至2006年進行量化寬鬆,卻沒有成功。有一派學說認為,這是由於央行反應太慢,錯過了進行量寬的最佳時機。有人認為是央行的量寬金額不夠狠,沒有顯示出充分的決心,以致市場沒有調高物價預期;也有人認為,央行其實已經算成功,因為日本受壓於不少結構性阻力。到了今時今日,央行就算定下明確2%的通脹目標,亦不見得成功把物價推至此水平。 好了,到過往幾年美國進行量寬,聯儲局的反應不慢。起初,有不少投資者都擔心量寬將引起通脹,但事實證明,通脹長時間都維持在低水 ...

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