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2010年8月27日

陳慧雅

預示引伸波幅上落的重要性

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窩輪的技術因素往往取決於整體引伸波幅趨勢,而引伸波幅定價則取決於正股波動性及期權的供求效應。回顧過去五年,引伸波幅的大趨勢相對較易掌握。以05年至06年為例,當時私人銀行的高息票據市場日益增加,期權的供過於求,以致期內窩輪的整體引伸波幅有下跌趨勢。08年至09年頭,受金融海嘯及其餘波影響,正股波幅急增並長期處於高水平,加上票據市場的供應極速縮減,故整體引伸波幅普遍急升並持續企於較高水平,其後始見回落。相對之下,今年的引伸波幅趨勢相對較難掌握,原因是整體引伸波幅「升得快、跌得亦快」。預計技術風險以今年4、5月為例,市場憂慮歐洲債務危機,恒指於六周內調整幅度逾3400點,恒指三個月場外引伸波幅由2 ...

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