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2010年6月18日

陳慧雅

價外證是否一定不可取?

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市場一般對價外證的印象是風險較高、認為進取或短線的投資者才適合留意。市場有此概念不外乎因為其「三高」的特性。一是價外證的有效槓桿較貼價證高,更加倍大正股走勢;二是其引伸波幅敏感度佔輪價比重較高。假設貼價及價外證的引伸水平均上落1個波幅點子,對價外證輪價的影響將高於貼價證(可以是好或壞影響,視乎引伸是上升還是下跌);三是其持倉所付出的時間值損耗較高。然而,從客觀技術角度反映,目前引伸波幅對貼價證價格影響不一定比價外證為低;其次,過去兩周的窩輪市場實際表現顯示,目前短線甚至中線(持倉數天至一周)博反彈,以價外證的引伸穩定性相對高於貼價證。近日整體港股波幅趨勢與我們於6月初提及的相若,就是當歐洲債務 ...

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