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2021年11月25日

財經DNA 羅耕

美國通脹將急升

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美國CPI通脹達6.2%,市場估計周中公布的同期PCE通脹亦低不到哪裏,料5.1%。聯儲局的解釋是疫情導致供應樽頸,但實情是這只道出了事實的一半。至於另一半因素,顯然是過猛、過久的超寬鬆政策,過度刺激需求,在供應減需求增下雙重推高通脹。 明年8月或見15% 幣量理論指,過剩貨幣若非因信貸緊縮致通貨不通的話,結果不是推高實體活動,便是推高物價。然而,貨幣與物價的具體因果關係,還得拿數據比較一下。 經驗顯示,兩者的增長關係未必穩定,半世紀前跟近四分一世紀的情況有所不同,或跟通脹高低有關。 如【圖】所料,M2增長似領先CPI通脹年半,以此度之,通脹確可在未來3季爆上,【圖】料明年8月見15%,為19 ...

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