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2021年10月2日

財經DNA 羅耕

美股似1973年嗎?

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過去兩篇文章比較了今天與1973年的美國通脹和失業率,的確有點似,滯脹似層層。除數據走勢外,最相像的背景乃兩次皆是供應面衝擊,當年滯脹由石油危機所致,今天則lockdown,結果也令運輸成本包括油價大漲,只是升勢沒當年般急,但本質是相似的。 既然價、量兩個經濟數據都差不多,照理股市也應相似才對。然而,一比之下卻見不然。至於兩段歷史的貨幣政策,若把今天的瘋狂量寬對比當年的美元脫鈎黃金後大幅貶值,寬鬆的程度都頗相似,但緣何兩段歷史的美股卻表現各異,尤其最近更呈明顯背馳。 這可能反映當年真有滯脹,而今天則未必有了。股市對通脹升溫的反應可能不會很大,但對經濟好壞則必有反應。其實今天美股似的,不是48年 ...

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