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2021年8月12日

宏觀灼見 吳重光

通脹走向三種可能性

投資者對現時通脹走向看法分為兩個陣營:部分相信通脹僅屬暫時性,在數個月後將緩和;另一陣營預期通脹將以永久結構性方式邁向更高及不健康的水平。然而,大部分並沒有考慮到兩者之外的第三種可能性──通脹將在年底後持續但最終會進入一個利好投資的再通脹環境。 利率持續低企4因素 貨幣政策方面,我們留意到美國聯儲局並無公然釋出控制孳息率的跡象,當局在美國10年期國庫債券孳息率突破1.25厘,然後1.5厘,最後1.75厘時都沒有動作。隨着聯儲局考慮今年稍後收緊、2022年結束量化寬鬆,其資產負債表的增長應與名義GDP的增幅一致。 當量寬結束之時,自2009年3月計算,其資產負債表的擴張將較名義GDP高6.5萬億 ...

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