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2021年7月21日

宏觀灼見 王然

向中周期投資過渡

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在這一輪新冠疫情後的復甦中,全球經濟反彈遠遠快於2008年全球金融危機之後的速度。美國經濟現在已經步入了中周期,但這並不代表經濟增速會快速下滑。 我們認為,美國經濟未來兩年能保持年均2.25%以上的GDP增速。雖然通脹還是一個熱門話題,但是近期的數據顯示通脹確實有比較大「暫時」性。市場交易的通脹預期也已經下行。中國在本周期中「先進先出」,並且從去年起已經開始退出刺激,推動政策正常化。隨着外部需求大概率見頂,中國政策下半年會轉向托底內需,這需要更多穩增長的政策出台。歐洲的疫苗接種計劃相對較慢,但是我們對於之後的反彈仍有信心。 股市回報率回歸長期趨勢 股票市場還有上行動力,但是我們預期回報率會回歸 ...

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