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2021年7月15日

信筆攻略 習廣思

國債貨源歸邊 孳息無法抬頭

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美國6月份核心通脹率升4.5%,為1991年以來最勁,惟10年期債息昨天跌至1.393厘,頗為反常,一來是市場接受聯儲局及白宮的說法,高通脹只是短暫的,更重要的理由是國債市場貨源歸邊,想買的人貴啲都要買。 央行量寬及外儲成大買家 這個講法唔係筆者作出嚟,澳洲央行行長洛威(Philip Lowe)最近講過,有證據顯示央行買債影響在於其坐貨數量而非每月買入的流量。彭博專欄作者Garfield Reynolds做了一個有趣的統計,央行累積買債計劃加埋各國的外滙儲備,總額達22萬億美元,它們都是近年國債市場的大買家。按Reynolds的計算,全球主要國債市場的公眾流通量只得55%左右,例如澳洲是40% ...

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