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2021年6月14日

納論神州 溫天納

內地下半年經濟政策變化

今年開始內地經濟持續復甦,但經濟結構呈現差異性明顯化。當中,外需強過內需,投資強過消費,房地產強過基建製造,復甦的動力主要來自出口外需和房地產投資。與此同時,在需求復甦、供應受限、流動性寬鬆的疊加作用下,反映工業品通脹的工業生產者出廠價格指數(PPI)錄得近13年高位,而全國居民消費價格指數(CPI)則被豬價等因素持續擠壓在約1%低位。其後,再疊加政府債券發行緩慢、金融穩定目標優先等因素,春節後貨幣市場流動性寬鬆程度持續超預期,在「金融穩定加穩槓桿」的目標導向下,貨幣政策呈現出「適度寬貨幣加結構性緊信用」的特徵。 外需放緩 出口料轉弱 目前已接近年中,穩定的主調開始調整,內需、外需、供給、流動 ...

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