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2021年3月6日

財經DNA 羅耕

為何狂印錢無通脹?

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近月炒通脹升溫,背後的說法都是各地皆狂印銀紙,尤其美國。的確,美國的M2(廣義貨幣)增長逾兩成半,但通脹仍僅約1%。美國在1971年金本位倒台時M2增長高見一成許,到1974年股災後通脹才爆上雙位;1975年M2增長重上一成許,1978年才通脹失控。 由此可見,若通脹因M2大增而失控,亦3年後才發作,但有幾點今時不同往日。一是今天人口老化,老人消費不及後生。二是全球人口增長自1970年起連跌半世紀,即需求增長跌。三是科技發達和全球一體化令生產變得又多又快又便宜,即供過於求。四是疫情損失確實不菲,部分錢用於填氹。五是金融資產也多,吸收大量過剩資金。 金融資產吸收過剩資金 有這幾點尤其最後一點,在 ...

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