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2021年2月20日

財智博立 紅猴

外行人管贏內行人

我們在2019年11月於此專欄分享小而美的汽車經銷商美東汽車(01268)的投資價值,提到行業縱不濟,亦有增長股,自此也身體力行持股至今,股價期間升了280%,享受「戴維斯雙擊」的好處,受惠2020年每股盈利預期按年上升40%,以及2020年預期估值市盈率由當時的12倍升至現時的40倍。市場過去一年大幅提升美東汽車的估值水平,因為愈來愈多資金相信管理層的高效率營運,能持續為公司維持明顯高於同業的增長。 美東汽車管理層營運高效 管理層重視資產負債表及現金流多於損益表,視存貨管理為頭號大事,因為從豪華車品牌買入新車的金額,有90%源於銀行及供應商的借貸,存貨愈久才賣出,即代表利息支出愈多。集團的存 ...

(節錄)全文共1140字