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2021年2月11日

前沿思考 John Mauldin

聯儲局勿控制孳息曲線

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若時間就是金錢,利率可衡量時間的價值;借款時間愈長,利率就會愈高,而全球最重要的利率首推美債殖利率。聯儲局公開市場委員會(FOMC)定期舉行議息會議,但筆者認為如此重要的事,只交由一個委員會把關,實在於理不合,應讓市場在不受干預下,自行調節。煮蛙效應比喻人懂得避開明確的危險,但往往因為安逸而逐漸失去警覺性。在聯儲局溫水煮蛙下,投資者慢慢接受FOMC任意決定隔夜聯邦基金利率是正常不過,其他國家同樣如是。 數個國家的央行正在控制孳息曲線來推低政府融資成本,筆者預料聯儲局將會跟隨,所以本周探討有關問題。美國國會在1913年通過《歐文-格拉斯法案》(Owen-Glass Act,又稱《聯邦儲備法案》) ...

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