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2020年8月5日

經濟3.0 曾國平

貨幣政策與樓價

供求關係,幾乎人人都聽過,也有不少人學過。 也許看似太簡單,所以有人提及時會加上「中學教科書程度」的形容,彷彿太淺就等於錯。也許不夠高深莫測,所以一些違反供求關係的分析,往往更受歡迎。 我認為供求關係之所以被誤解曲解,理由剛好相反,弊在分析太過「複雜」,單看價格升跌,根本分辨不出到底是需求還是供應改變。相反,說樓價只會受實質利率影響,說樓價只會受貨幣鬆緊影響,無論何時何地原因只有一個,世事就變得直截了當,易於消化了。 例如有論者就指香港樓價升了10年,就說本港不夠土地。放眼全球,其實處處都有上升,由此可見,樓價升其實是貨幣寬鬆後的現象,是需求面而非供應面出事。 央行放鬆貨幣供應,政策利率下降, ...

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