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2020年7月15日

價值物語 郝承林

派對什麼時候完結?

近日股市氣勢如虹,科網泡沫似正在回歸。眾人歡樂之際,你便應快人一步,思考派對將何時完結?1999年是畢非德很難捱的一年,納斯特指數上升八成,但投資旗艦巴郡卻下跌四成,「股神」遂發文討論股市前景。20年後回看,一點也不過時。 利率與盈利兩大關鍵 文章先問投資是什麼?投資就是放棄當下的購買力,期待在未來換回更大的購買力。決定股市去向的因素主要有兩個:一是利率(而不是經濟),二是企業盈利(而不是新發明)。 許多人認為股市表現和經濟有關,但畢非德以美國經濟作例子,1964年至1981年,美國經濟擴張了近4倍,但期內道指只升了1點,說明經濟與股市表現可以無關。期內真正影響股市表現的是利率,從2.5厘加至 ...

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