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2020年7月9日

投資者日記 畢老林

離地不能離到上太空

7月8日,周三。愈窮愈見鬼,愈富愈矜貴,2020年股市表現令許多人大感疑惑。中港股市踏入7月恍如「大時代」重臨,美股則沒有最離地,只有更離地。大家也許覺得奇怪,這跟文首那兩句話有何關係? 新經濟當道,很多人對傳統估值指標可能早已不當一回事,但標普500指數成份股今年的回報差異有清楚模式可尋,市值大遠勝市值小。這點並不令人意外,有趣的是,不論以市盈率(P/E)、市銷率(P/S)、股價對自由現金流比率(P/FCF),抑或市賬率(P/B)為基礎,市值大小與估值高低幾可畫上完美等號;非但如此,從年初以來按市值排列的不同組別回報中位數可見,2020年美股確實愈「窮」愈見鬼,愈「富」愈矜貴。 標普500指 ...

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