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2020年4月20日

債.息先機 Alex Rohner

量寬令孳息維持低水平

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全球中央銀行紛紛放水將令債券孳息率維持在低於正常的水平。儘管2020年下半年復甦將為孳息率帶來上升壓力,但應僅為溫和的上升。企業債券息差大幅度擴大,為投資級別市場帶來機遇,然而高孳息信貸息差目前僅提供輕微的安全緩衝作用。 債息受制央行買國債 已發展市場的政府為應付新型冠狀病毒疫情爆發所帶來的負面影響,採取較在金融危機時更大規模及更迅速的貨幣及財政措施。儘管推行這些措施至關重要,但有關措施將成為公共財政未來數年的龐大支出。多個政府債券市場已對大量額外發行政府債券的前景產生負面反應。有見及此,多個央行重啟或擴大量化寬鬆措施的操作,以吸納部分額外的供應,並將延長該等措施的推行時間。 由於短期利率固定 ...

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