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2020年2月19日

價值物語 郝承林

論國運 知股市拐點

投資有千百種道理,例如買股票就是買企業,長線投資才能享受複利滾存、安全邊際、能力圈等,但有一種很重要卻很少人說的,那就是投資有關國運。 畢非德和格拉罕都是投資宗師,投資風格和回報卻不一樣,有人說是因為他們的投資經歷各異,但更大可能是畢非德對美國的前景更樂觀。 從1906年到1956年的50年間,格拉罕都經歷了什麼?先是1907年的華爾街大恐慌,道瓊斯工業平均指數從1906年的105點,跌至1907年的55點,最後要由大銀行家摩根大通出面才擺平,此事更直接促成了聯儲局成立。 畢非德格拉罕風格迥異 股市好不容易從低位反彈,然後又碰上1914年至1918年的第一次世界大戰,幸好主戰場在歐洲,美股只是 ...

(節錄)全文共1484字