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2020年1月16日

沿圖論勢 呂梓毅

QE真假莫辨 被動QT堪憂

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去年9月中旬,美國聯儲局透過公開市場操作(OMO)及購買短期國庫券方式向市場注入流動性。市場解讀是次行動等同量寬(QE;儘管聯儲局斷言否認),並藉此顯著推升美股(以至環球股市)。然而,從聯儲局目前操作的角度看,確實不應以等同金融海嘯後的QE般看待。正因為這方面的巨大落差,預料為今年股市出現大幅波動埋下伏線。 去年第四季美股(甚至某程度的港股以至環球股市)升勢如脫韁野馬,不少分析認為與中美貿易談判露曙光,隨後確認達成第一階段協議,消除市場不明朗因素有莫大關係。無疑上述確是造就股市過去近4個月走強的主要助燃劑,但對環球股市尤其美股而言,去年第三季後期,市場流動性(美元需求)異常緊張,觸發隔夜回購利 ...

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