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2019年11月9日

前瞻致勝 高占

解構八因素 孕育負利率

彭博數據顯示,現時全球有總值高達17萬億美元的債券孳息率跌至負數,當中主要是歐洲及日本國債,雖然美國債券尚未步入負利率,但已經有超過9萬億元的美債孳息低於CPI,情況令人擔心。 著名投資者、橡樹資本創辦人霍華馬克斯(Howard Marks),上月寫了一篇有關負利率的文章,非常具參考價值。筆者認為,負利率這個題目的重要性不下於貿易戰,並總括出八大原因,儘管無人能確切預測負利率對市場的影響,但絕對有必要嘗試了解和預先思考一下可能出現的情況。 負利率或債券出現負孳息率的意思是,如果債券投資者以現價買入有關債券並持有至到期日,本金連利息總金額會比原投資金額為低,換句話說,這是一項「必輸無疑」的投資。 ...

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