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2019年11月2日

神州視野 戴仕文

滬深300指數醞釀大輪轉

內地第三季度GDP按年增長6%,低於市場普遍預期的6.1%,表面上的經濟數字或令投資者失望。不過,投資者應該結合中國持續去槓桿化的背景來看,亦須考慮到寬鬆的財政政策,將由明年開始發揮更大的提振經濟作用。 儘管內地宏觀經濟數據未如理想,微觀層面卻表現活躍,或許反映出中國當前寬鬆政策的成效。除此之外,在股市中,投資者發現避險資產變得相對昂貴。因此一旦市場達成共識,亦即認為經濟下行趨勢已停止,股市將具有較大的輪轉空間。自去年10月以來,儘管人民銀行和中央政府以「不惜一切代價」的態度,推出一系列刺激經濟政策以支撐股市,但部分領域仍然存在去槓桿化的傾向。 事實上,去槓桿和收緊中小企信貸條件導致私營經濟的 ...

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