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2019年10月4日

一名經人 羅家聰

衰退短暫呆滯長 印鈔無助人增長

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目前市場一大話題,是各處皆驚衰退。然而,請君回憶歷次衰退,通常事先不知,到知的時候(譬如見到GDP大跌)已到中段,很少如當今般,一早知道且驚了一輪但GDP仍在漲縮邊緣。央行的反應一樣奇怪,家家寬鬆甚至聲言會大手行動,但論預測,卻無一家料衰退將至。衰退一般有時間性,通常兩季起兩年止,但現在不太似衰退。 愈富人口增長愈低 不過,數據的確在轉差,不似衰退又是什麼?愚見以為,這是長期呆滯(stagnation)下的增長放緩(slow down)。嚴格來說,這也是衰退的一種。衰退的最正宗學術定義,是經濟活動由最高於趨勢值回落至最低於趨勢值的過程。由於經濟活動一般多在趨升,在升勢之上回到之下,數值未必收縮 ...

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