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2019年9月21日

理財方略 黃培芬

負債息下 尋價值高息股

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環球經濟放緩和地緣政治不穩,驅使資金流入債市,令負債息不但出現在政府債上,更蔓延至企業債。歐央行擔心歐洲經濟陷衰退,宣布減息和重啟QE刺激經濟,進一步推低債息。 低風險的歐洲政府債部分已陷負息,較好的美國10年期債也只有1.9厘,比起金融海嘯前4厘以上低很多。追求穩定回報的投資者被迫增加風險投資如高息債,以維持收益。但當經濟下行時,企業盈利倒退,高息債也可因企業營運虧損而出現債務違約。近年派高息的股債混合或高息債基金,年利率有高達8厘的。要留意當中有些基金持有高息債比重較高,而高息債和股市相關系數呈正比,經濟衰退時高息債會和股市一樣下跌,風險不比持大型股低很多。現時才追入買債,風險回報並不吸引 ...

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