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2019年9月20日

財經DNA 羅耕

息差見底後

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昨文提到,由美國十年三月國債息差到標指按年變幅的時差,介乎四至七季不等,誤差甚闊,而這種誤差是統計上內在的,未必容易收窄。不過這是以標指按年變幅計,如果將之回復水平,計相關系數的意義已不大了,但卻可點算一下兩者時差之關係。 鑑於現在息差正轉負、衰退在前,故目標是撈底,因此也不妨只着眼於息差見底,及其後的美股見底間之時差。不計今次,自1962年有日度紀錄起至今息差轉負7次,而跌市也有7次,當中只有1966年那次沒被美國全國經濟研究局(NBER)定為衰退。細心眼者,會發現最初息差見底到美股見底幾無時差,但之後愈拉愈長! [email protected]     ...

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