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2019年9月4日

智識選股 周慧萍

國藥多元布局擴大規模優勢

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內地醫藥衞生體制改革不斷深化,行業監管持續加強,在兩票制、醫保控費和4+7城市帶量採購等政策實施的背景下,藥品終端市場銷售增長呈現放緩趨勢,2018年7大類醫藥商品銷售總額2.17萬億元(人民幣.下同),扣除不可比因素按年增長7.5%,2017年和2018年增速下降至單位數,市場挑戰加劇,成本增加及利潤率下降對企業營運構成較大壓力,行業進入中低速發展和微利化狀態。今年首季實現銷售5966億元,增幅8.7%【圖1】。 藥品流通行業向多元化發展: 兩票制的實施迫使了終端分銷企業直接向藥品生產商採購,導致中小型批發企業的生存空間被擠壓,規模小及渠道單一的批發企業逐步退出市場,部分或通過市場化途徑併 ...

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