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2019年8月23日

債.息先機 蘇達輝

聯儲局「中期調整」利率 投資者失預算

雖然美國聯儲局於上月31日宣布減息0.25厘,符合市場預期,但主席鮑威爾把這次減息形容為「中期調整」,並不代表政策官員稍後將採取積極的減息政策,令市場失去預算,無法清楚掌握當局的取態和未來走向。 從鷹派角度來說,當局視這次調整為中期減息,而不是長期寬鬆政策的開始,難免令人失望;減息對轉強的美元造成連鎖效應,並利淡股市,從標準普爾指數近期的跌勢中便可見一斑。債券市場方面,孳息率曲線進一步趨於平坦,2年期和10年期國庫債券的孳息率息差重返至10個基點水平。 由於市場憧憬貨幣政策將趨於寬鬆,我們看到股票估值已經明顯擴張。在這個情況下,如果政策未如市場部分人士預期般寬鬆,股票應在債券息率預測上升之時略 ...

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