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2019年3月6日

投資者日記 畢老林

從股神身上學到最重要一件事

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3月5日,周二。每年讀畢非德致巴郡股東信,已經成為習慣。今年繼續這個指定動作,不過愈來愈覺似曾相識,來來去去都係嗰幾味。有時候會問自己,股神年年噏一大餐,是否真的能夠袋錢落投資者袋?從畢非德身上學到最重要的東西,究竟又是什麼? 價值投資的核心是計算股神經常掛在唇邊的企業內在價值(intrinsic value)。如何計算?畢翁曾以農場作比喻,簡單說明過。然而,一家公司遠比一個農場複雜,對於具體如何估算未來現金流、何謂合理回報率,股神甚少着墨。 嬲佢好定錫佢好? 老戰友芒格(Charlie Munger)提過,掌握這個神奇數字要採用多種方法,過程非常複雜,兩老亦不敢說十拿九穩。可是,此數字太重要 ...

(節錄)全文共1625字