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2019年2月8日

博集先機 Stefan Gerlach

歐洲量寬 三個結論

蘇黎世—歐洲央行最近結束了量化寬鬆(QE),是時候思考一下這項政策的影響。三個結論似乎是顯而易見的:歐洲央行的資產購買產生了重要的宏觀經濟收益;QE的政治成本遠大於任何人的預期;整個過程對於德國央行影響極壞。 歐洲央行用QE降低銀行貸款成本,鼓勵整個歐羅區的小企業和家庭貸款。這給經濟增長帶來了重要的提振作用,令失業大幅下降,工資成本上漲壓力陡增。儘管核心通脹有所升高,但基礎通脹仍然很低,這意味着歐洲央行必須保持寬鬆貨幣政策。 此外,過去十年歐洲和其他地區的QE證明,各種關於中央銀行購買資產的論點都是錯誤的。主要論點之一是經常有人提到的,央行大規模買入政府債券必定會帶來高通脹。金融危機導致流動性 ...

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