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2019年2月8日

宏觀灼見 蘇達輝

經濟未至衰退 美元基本面續佳

長時間量化寬鬆所形成的「牛市天下」,現已轉為較緊縮的貨幣狀況及重定價格的過程。全球增長見頂並減慢,雖然美國經濟仍有動力暫時抵抗這股趨勢,但今年也可能出現較趨於一致和疲弱的增長情況。這未必會導致經濟衰退,但增長轉弱、通脹上升及流動性趨緊將形成增長阻力。 周期性疲弱 可趁低吸納 面對中國轉型,美國顯著改變政策,由以往的寬容接納轉為敵對,結果加劇了中國經濟、貨幣和市場的下行周期壓力。矛盾的是,美國施加的貿易壓力將加快改革進程,而非拖慢。改革的基礎範圍廣泛,但與投資者相關的則包括經濟轉型(由量轉為質)和資本市場的部分,有助減少中國對舊式銀行主導金融體系的依賴。 事實上,未來一年將是中國對外國投資者開放 ...

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