« 返回前頁列印

2018年10月29日

神州視野 戴仕文

中港市場走向背馳

放大圖片
我們相信,各種不同的貨幣政策制度和指數成分股,將促使恒生指數與滬深300指數在年底前走勢迥然不同,不單是香港銀行同業拆息(HIBOR)和上海銀行同業拆息(SHIBOR)將出現偏離現象,中港實際利率走勢亦會相反。兩地貨幣走向正逐步分離,而兩地指數同樣如是。 首先,香港跟美國一樣正在處理收益率曲線向上傾斜的情況。內地亦遏抑銀行同業拆息,同時維持可觀的收益率曲線。人民銀行實行去槓桿並同時保持利率寬鬆,體現出內地貨幣政策的獨立性。內地利用中期借貸便利(MLF)紓緩資金需求情況,實際上與降低存款準備金率的操作異曲同工。 其次,香港跟中美的實際利率不同。恒指更倚重金融資產表現,銀行及地產所佔權重遠高於其對 ...

(節錄)全文共804字