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2018年8月8日

龍虎山下 謝國生

金融風暴中的國際貨幣關係

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中美貿易戰已開打一個月,互相對500億美元的商品徵收25%關稅後,局勢不斷升溫。與此同時,美國一方面指控中國操縱滙率繼續進行不平衡貿易,一方面又否定中美貨幣戰的可能性。其實各方都深明貨幣戰長遠只會傷人害己。本文探討金融風暴期間各主要經濟體的貨幣關係。 貨幣貶值的利弊 國際之間實施貨幣貶值,以提高各自出口在全球市場的競爭力,便會觸發貨幣戰。但並非所有貨幣都可以貶值,由於滙率相對,一種貨幣貶值,另一種貨幣就勢必升值。因此,兩國為刺激出口競爭力而把貨幣貶值,只會導致雙邊貿易分歧和保護主義抬頭。 從1990年代至今,美國就不斷指摘中國操縱貨幣滙率,以致中美貿易不平衡。期間,中國把美元兌換人民幣,利用外 ...

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