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2018年7月10日

新興智見 陳致強

新興市場資產遭拋售元兇

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投資者正爭相拋售新興市場的股、滙、債,市況一片慘烈。外界對此的普遍解釋,是美國利率上升,美元又走強,再加上環球貿易戰的擔憂升溫,成為市場下跌的元兇。然而,筆者認為,是次的下挫,歸根究柢其實與全球貿易放緩大有關係。 數據顯示出口正放緩 從歷史上看,新興市場貨幣和主權債的息差,與全球貿易增長有密切的關係。儘管來自美國的需求持續走強,但事實上,自今年以來,全球貿易和新興市場製造業活動一直在減速。最新數據證明了全球貿易有惡化的跡象,在中國,新出口訂單分項指數由5月份的51.2,降至6月份的49.8,反映其他國家的需求漸漸放緩,同時新訂單和舊有訂單的數量也有所下降。 這種情況也見於韓國,當地6月份的出口 ...

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