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2018年6月27日

信圖分析 曾美詩

美經濟續強 衰退非近憂

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美國國債孳息率曲線愈趨平坦,10年期與2年期的息差日漸收窄至35個基點。根據彭博報道,按照上次貨幣政策緊縮周期的步伐,預期2年期債息只需6個月便能追貼10年期收益率水平,意味年底美國國債孳息曲線很可能出現倒掛現象(即長息較短息為低)。由於過去美國經濟陷入衰退前,剛好美債收益率曲線都呈倒掛現象,故近月收益率曲線趨平,令衰退預期備受關注。 景氣指數未回落 然而,過去3次美債孳息率曲線呈倒掛後,由倒掛日起計,即1988年12月14日、1998年3月24日和2005年12月17日,至美國經濟步入衰退,分別歷時19個月、36個月和24個月。換言之,中間平均需時26個月(即兩年多),現階段聲稱美國即將步入 ...

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