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2018年1月13日

宏觀灼見 黃培芬

股市續強勢 收水影響稍後浮現

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去年環球股市回報理想,2018年會否延續,投資者普遍樂觀。宏觀看,美國息口會繼續攀升,稅改落實刺激美國企業增加投資、回購和增派息,對經濟和股市有支持,利好美元。 稅務優惠令停放海外2.5萬億美元的盈利回流,資金有機會從新興市場和亞洲抽走,使當地資產價格受壓,日圓和歐羅轉弱將有利出口。如以經濟周期看,美國已接近頂部,短債孳息如2年期已升至1.96厘,創9年高位,但長債息如10年期卻沒同步跟隨,反映債市對通脹和經濟前景不太樂觀。 歐股有機會追落後 歐洲去年12月份PMI升至60.6,為近年高位,GDP增長2.6%,比美國還要高。歐洲經濟正處增長初期,貨幣政策寬鬆,通脹低企,有利營商的環境,企業盈利 ...

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