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2017年11月9日

市場觀點 謝棟銘

人民幣進入雙向波動模式

人民幣經歷了9月的大起大落之後,國慶長假之後保持在6.5至6.7區間內雙向波動。目前從種種跡象來看,市場已經接受了人民幣雙向波動的觀點,而人民幣雙向波動的預期亦已形成。 助吸引外資流入 從期權市場來看,自811滙改以來,人民幣期權的隱含波動率在過去兩年多數時間與人民幣貶值速度成正比。人民幣貶值加速往往導致隱含波動率大幅上升,而貶值擔憂減少又會導致隱含波動率回落。這也是為什麼今年上半年期權的隱含波動率出現大幅回落。 進入8月以來, 過去兩年的相關性出現了改變。因為人民幣隱含波動率再次上升,但這次並不是因為人民幣貶值,而是人民幣呈強。這也意味着期權交易員認為,人民幣除了貶值之外同樣可以升值,從而形 ...

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