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2016年12月1日

信圖分析 曾美詩

息率升 點揀股?

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早前提到特朗普奪得美國總統寶座後,美國10年期國債孳息一下子由1.85厘急升上2.3厘水平,債市血流成河,美國10年期國債收益率更是一年來首次升越標普500指數的股息收益率,意味股比債更貴(見11月21日「信圖分析」)。隨着溢價上升,股市出現大調整的潛在風險也在增加,直至超越臨界點,資金便由股市重返債市。那麼,到達這個臨界點之前,股市又有何表現呢? 這可從往績表現找尋蛛絲馬跡。根據統計數據, 2009年至2015年曾發生過7次美國10年期債息飆升幅度達20%或以上,期間標普500指數的上升比例高達100%,平均漲幅達21%,中位數約升14%;例如2015年1月31日至6月10日期間,相關債息由 ...

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